區域 分析主題 資料起始 內容描述
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中國
通膨抑或通縮? 1990 此處列出中國的CPI與PPI年增幅比對,這兩個指標為判斷何時為進入通膨或通縮最佳的指標之一。 cn

德國
經濟信心指數與股市走勢 1991 ZEW 經濟信心指數反映6個月內對德國經濟前景持樂觀態度和持悲觀態度的分析人士比例的差異,若多數受訪者持樂觀態度,則該指數為正值,反之,則呈現負值,與股市同樣可視為經濟發展的領先指標。 de

英國
Libor歷史走勢 1986 倫敦同業拆放利率(倫敦銀行同業拆款利率 London Interbank Offered Rate, LIBOR),是指位於倫敦的銀行同業間,從事歐洲美元、日圓、英鎊、瑞士法郎等資金拆放的利率指標。
LIBOR的浮動由市場決定,主要目的在反應各大型金融機構的借貸成本。若LIBOR上揚,可能的原因為銀行對貸款不能按期收回的憂慮增加,或央行的基準利率上升。在經濟復甦週期的初期,央行息率降低鼓勵企業投資,而當經濟逐步復甦時,市場對資金的需求自然會上升,從而間接令銀行間的同業拆息升高。
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英國
CPI與RPI 1989 CPI(Consumer Price Index、消費者物價指數)與RPI(Retail Price Index、零售物價指數)均為英國統計局(The Office for National Statistics (ONS))衡量通貨膨脹的指標,兩者衡量的標的均為一籃子商品-包括食物、衣物、能源等,然而兩者間亦有所差異,RPI具備了更完整的衡量標準,包含貸款、租金與稅金等CPI內未具備的標的,因此,RPI與CPI相比,其變動幅度會較大。 gb

美國
原油價格與股市 1986 一般而言,若股市下跌,會被認為是經濟形勢變壞的前兆,經濟形勢變壞意味著原油需求量下降。在供給量不變的情況下,油價自然會下跌。反之,若股市上漲,油價也會跟著上升。因此,股市與油價呈現正相關的關係。 us

美國
美元匯率與黃金價格 1999 美元強弱是影響金價高低的重要因素。主要有三個原因:
首先,美元是世界公認的硬通貨,美元和黃金都是國際儲備資產,若美元走勢強勁,相對削弱了黃金作為儲備資產和保值功能的地位。
其次,美國GDP約占世界GDP的1/4,對外貿易總額世界第一,世界經濟深受其影響;而黃金價格與世界經濟好壞成反向關係。
第三,世界黃金市場一般都以美元標價,美元貶值一方面勢必導致金價上漲,另一方面,以美元計價的黃金對於其他貨幣的持有者就會變得便宜,這將會刺激黃金的需求。所以,美元走勢與金價應是反方向變動的關係。
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美國
核心CPI與核心PCE 1960 美國CPI與PCE差異與美聯儲加息密切相關,美聯儲採用個人消費者支出(PCE)通脹率作為衡量通貨膨脹的標準,美聯儲的長期通脹目標目前定於2%。從長期來看,兩種通脹指標的歷史平均差值為0.5%,造成這種差距的部分原因是指數的構成,CPI的構成項目是固定的,而PCE則可進行調整,通常會調整為更加便宜的產品和服務。密切關聯的範圍和權重效應也有很大影響。CPI反映的是所有城市家庭的現金開支,而PCE還包括代表家庭所進行的產品和服務購買。比如說,醫療開支在PCE籃子中相比CPI權重大很多,因為它還包括了雇主和政府所進行的費用支付。PCE還包括金融服務中並未發生支付的應計成本,而CPI並不包含。PCE中這兩個成分的權重必然導致其他產品和服務的權重下降,很重要的一點是住房在CPI中權重為31%,但在PCE中只有15%。 us

美國
股市與大宗商品期貨 1994 股市常常受投機因素影響,當股市下跌時,投資人會把資金抽出來投入大宗商品期貨市場,如原油、黃金、白銀等,這種情況下,油價和金價反而可能會上漲。 us

美國
美元匯率與原油價格 1999 原油與美元匯率的關係和黃金與美元匯率的關係有所不同,原油價格和美元價格間具備一種互動的關係。原油價格上漲,世界經濟都會受到影響,包括美國這個世界最大的原油消費國。原油價格上漲所帶來的通膨壓力會給美元帶來貶值壓力,而美元貶值所帶來的直接後果就是以美元計價的原油價格也隨之上調。相反的,當油價下降時,對經濟是個良好的信號,人們對美國經濟有信心時又會推高美元匯率,進而導致油價的下調。據專家估算,原油價格和美元匯率之間的相關係數是-0.7。也就是說,高油價往往和弱勢美元同時出現。所以,美元走勢與原油價應是反向變動的關係。 us

美國
通貨膨脹與非農就業人口 1958 凱恩斯主義認為,當經濟中實現了充分就業時,表明資源已經得到了充分利用。這時,如果總需求仍然增加,就會由於過度總需求的存在而引起通貨膨脹。凱恩斯強調了通貨膨脹與失業不會並存,通貨膨脹是在充分就業實現後產生的。 us

美國
股市與初領失業救濟金人數 1967 若以中長期的角度來觀察,初領失業救濟金的趨勢與標準普爾500指數呈現反向的變化,當請領失業救濟金的人數開始變少時,代表美國的經濟與就業開始好轉,股市也會出現上漲走勢。 us

美國
失業率與初領失業救濟金人數 1967 一般而言,初領失業救濟金人數可視為失業率的領先指標。在經濟景氣不佳、失業率高時,若初次申請失業救濟金人數大幅減少,可初步判讀為企業裁員情形已經開始減少,經濟情況有可能不再繼續惡化,此時可考慮開始介入較積極的投資項目。 us

美國
美國房價走勢變化 1982 採用四種不同的房價指數,衡量美國普通住宅價格的走勢變化。 us

美國
股市與股息 1950 在基本分析的主要理論中,早期的代表性著作分別為多納(O‧Donner)的《證券市場與景氣波動原理》(1934)和雷福勒(G‧L‧Leffler)的《證券市場》(1951)。
多納認為,股票價格是由市場供求關係決定,亦即為具體的買賣價格來決定,有效買賣又視企業收益以及投資人的可用資金而定,股價形成的因素也是以此為基礎,前者即為股價形成的「收益」因素,後者則是「信用」的基本因素,其他的則是間接影響股價的次要因素,以及使股票價格暫時波動的市場內部投機因素。
多納進一步分析「收益」的基本因素,認為是在於股息和利率,並就第二次世界大戰前的股票市場,嘗試對股價水平和股息關係的實證研究,在今天頗具有參考性。多納還認為股息的基礎就是企業的收益,在這一點上,多納更加重視企業的收益,認為「企業收益的變動,才是形成股價波動的真正原因。」雖然實際的股價波動趨勢與企業的收益趨勢有所差異,但就長期而論,股價波動是依存於企業收益和利率的。從而,「收益」的基本因素就是證券分析論中形成股票價值的因素。
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美國
CPI與PPI 1975 根據價格傳導規律,PPI對CPI有一定的影響。PPI反映生產環節物價水平,CPI 則是反映消費環節的物價水平。整體物價水平的波動一般首先出現在生產領域,然後通過產業鏈向下游產業擴散,最後波及消費品。由於CPI不僅包括消費品物價,還包括服務物價,CPI與PPI 在統計學上並無嚴格的對應關係,因此CPI與PPI的變化出現不一致的情況是有可能的。
若CPI與PPI持續處於背離狀態,違背價格傳導規律,可能的原因為工業品市場處於買方市場以及政府對公共產品物價的人為控制。
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美國
原油價格與CPI 1987 國際油價的變動,帶動消費物價指數的變動,此種價格傳導機制大致有兩個途徑:
1.國際油價通過供求關係帶動著國內油價的變動,進而間接作用於國內相關產業及其產品價格,最終將價格的波動性傳導到國內居民消費產品上,消費品價格抬高,導致消費物價指數上漲。
2.直接將此波動性傳遞給國內石化相關產業,影響其生產成本和產品價格,工業產品價格又將其波動性傳遞給一般消費行業,最後推動一般消費產品價格上漲,使得消費價格指數提高。
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美國
PMI與GDP 1948 美國商業部對PMI與製造業發展趨勢和GDP之間的關係進行了研究,結果表明:一般情況下,當PMI大於50%時,預示著製造業經濟的擴張發展;而小於50%時,則預示著製造業經濟的衰退。50%點為衡量製造業是否擴張或陷入衰退的臨界點。而當PMI在一段時間內持續高於42.8%,則預示著GDP的擴張;而當PMI在一段時間內持續低於42.8%,則預示著GDP的衰退。 us

美國
ISM原物料價格指數與CPI 1948 原物料價格走勢是影響CPI的主要原因之一,若進口原物料成本攀高,國內相關商品零售價格也會隨之調漲,反之亦然。 us

美國
初領與續領失業救濟金人數變化 1947 初領失業救濟金人數是統計首次申請失業保險金的人數。續領失業救濟金人數則是統計目前持續領取失業保險金的人數。此兩者反映的均為當前勞工市場的活躍程度。如數據上升表示美國勞工市場疲軟將直接影響消費者支出進而拖累美國經濟發展。 us

美國
S&P500指數 1957 標準·普爾500指數是由標準·普爾公司1957年開始編製的。最初的成份股由425種工業股票、15種鐵路股票和60種公用事業股票組成。從1976年7月1日開始,其成份股改由400種工業股票、20種運輸業股票、40種公用事業股票和40種金融業股票組成。它以1941年至1942年為基期,基期指數定為10,採用加權平均法進行計算,以股票上市量為權數,按基期進行加權計算。與道·瓊斯工業平均股票指數相比,標準·普爾500指數具有採樣面廣、代表性強、精確度高、連續性好等特點,被普遍認為是一種理想的股票指數期貨合約的標的。 us

美國
巴菲特指標與股市 1951 2001年,華倫巴菲特曾在接受《財富》雜誌採訪時評論稱:「市值佔國內生產總值的比率可能是衡量估值在任何給定時刻所處位置的最好指標。」,因此,此指標又被暱稱為「巴菲特指標」。 us

美國
狹義與廣義失業率 1994 在1994年,美國勞工統計局改變衡量失業率的方式。在做失業統計時排除了那些「失望的勞工」(discouraged workers)。這意味那些雖然渴望工作,但經過努力​​並沒得到工作、從而放棄的人被排除到官方的失業統計之外。現在被稱作U3的官方失業統計將「失望的勞工」排除於勞動力(labor force)之外。而稱為「廣義失業率」的U6統計則納入這群失業勞工。 us

美國
美國銀行授信觀察 1973 本區提供三項重要的銀行貸款歷史走勢,投資人可藉由觀察整體授信、工業及商業等實體授信情況來驗證整體經濟的位置所在。 us

美國
原油庫存 2012 原油庫存數據對於國際原油市場來說是非常重要的,其中以美國的EIA原油庫存數據和API原油庫存數據為主導,而API原油庫存數據一方面對原油有一定的影響,更重要的是API原油庫存數被當作EIA原油庫存數據的先導指標,用來預測EIA原油庫存數據的大致方向。 us

全球
黃金價格與原油價格 1986 黃金是通膨環境下的保值品,而石油價格上漲通常意味著通膨會隨之而來,經濟的未來發展不確定性因素增加。這時候黃金保值避險的作用就會受到人們的青睞。黃金與原油之間存在著正相關的關係,原油價格的上升預示著黃金價格也要上升,原油價格下跌預示著黃金價格也要下跌。從中長期來看黃金與原油波動趨勢是基本一致的,只是幅度大小的差異,一般來說,黃金價格與原油價格間呈現正相關。 ww

全球
資產泡沫? 1976 資產泡沫是指資產價格中不能被基本面(如現金流、折現率等)因素所解釋的部分,在現實的資產市場上,若在沒有顯著基本面變化的情況下,資產價格卻會持續上升,便有可能產生資產泡沫現象。
本文收錄自1976年至今的四種重要資產價格走勢,分別為原油、黃金、房價與科技類股指數作為觀察標的。
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全球
黃金與白銀的關聯性 1968 白銀同黃金一樣,歷史上也曾被作為貨幣媒介,具有抗通脹的天然屬性;作為一種貴金屬,當突發風險事件時,亦有避險保值的功能,且兩者均以美元計價,因此,歷史資料中白銀與黃金之間存在極強的正相關性。
然而,金銀價格的正相關性,並不意味著兩者的比價一成不變。歷史上COMEX金銀的比價波動巨大,其巨幅波動主因為金銀價格漲跌幅的顯著差異導致,而這又是受到黃金、白銀在各自金融和商品屬性上的此強彼弱影響。黃金被納入各國央行的貨幣儲備,工業需求僅佔其總需求的10%,因此黃金的貨幣與金融屬性遠遠強於它的商品屬性。而白銀的工業需求則可占到45.3%的高比重,這使得理論上,白銀的金融屬性與商品屬性旗鼓相當。因此,當流動性充裕,並伴隨著經濟上漲、工業繁榮的預期時,白銀基於雙重屬性的同向推動,其價格上漲的幅度往往大於黃金,反之亦然。當白銀的供需基本面短期相對穩定或不足以形成價格擾動時,白銀價格的波幅亦會大於黃金,這主要是由於白銀市場遠小於黃金市場,因此更容易受到投機資金的炒作。
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全球
金磚四國股市走勢 1998 美國投資銀行高盛首席經濟師奧尼爾2001年首先提出「金磚四國」的概念。四國是巴西(Brazil)、俄國(Russia)、印度(India)和中國(China)。其共同特點就是人口多、國內市場廣大、天然資源豐富。近年來受惠於全球化經濟,全球人力、資金流向世界最有利基的市場,金磚國家就是在這樣的背景下,經濟快速增長。 ww

全球
原油價格歷史走勢 1980 國際油價中,最具指標性的就是西德州(WTI)、布蘭特(Brent)和杜拜(Dubai)原油期貨價格。
西德州原油主要供給來自加拿大以及墨西哥灣進口至美國中西部與海灣區沿岸提煉的原油,於紐約期貨交易所交易,品質相對較高,可精煉出較高比例的汽油。西德州原油主要反應美國的原油供需狀態。
布蘭特原油在歐洲北海生產後到西歐提煉,並在倫敦國際原油交易所交易。適合提煉汽油、柴用與噴射燃油。布蘭特原油反應了全球原油供需的狀態。
杜拜原油產自波斯灣,在杜拜期貨交易所交易,是從該區域出口給亞洲的參考指標。台灣的進口油價就以70%的杜拜原油和30%的布蘭特原油組成。
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全球
美、中、台三地的貨幣政策 1970 此處分別列出美國MZM零期限貨幣、中國M1貨幣與台灣M1B貨幣的年增率,此三者均為流動性高,交易媒介性質濃厚的貨幣,投資人可藉由觀察這三項貨幣年增率的變化了解各國央行的貨幣政策。 ww

全球
主要工業化國家的歷史通貨膨脹率 1950 此處列出七個主要工業國(區域)歷年來的通貨膨脹率比較,在1970年以前,每年的通貨膨脹率約為3%,屬於溫和的通貨膨脹,但在1970年代石油價格兩次暴漲,並於1980年下挫後,這些國家的通膨開始大幅惡化,為了抑制高通膨,採用了貨幣與財政緊縮政策,加上商品價格下滑,1990年代後工業化國家的通貨膨脹大致維持在低檔。 ww

宏觀經濟分析是以整體國民經濟為觀察對象,研究經濟中各種數據間的變動與關聯性,解釋經濟循環週期與預測未來走向。